Trump Accounts :
70 millions d'enfants
américains actionnaires malgré eux

Le 4 juillet 2026, l'administration Trump lance les Trump Accounts, un véhicule d'investissement pour les enfants américains de moins de 18 ans. Le mécanisme est simple : chaque enfant né entre 2025 et 2028 reçoit 1 000 dollars du Trésor américain, déposés automatiquement sur un compte d'investissement. Les parents peuvent contribuer jusqu'à 5 000 dollars par an et par enfant, pour l'instant exclusivement investis dans un fonds indiciel S&P 500. À 18 ans, le compte peut être converti en Roth IRA, un compte retraite où tous les retraits futurs sont exonérés d'impôt. Mais si l'argent est retiré avant 18 ans pour autre chose que des « dépenses qualifiées » (études, apport immobilier), les gains sont taxés comme des revenus ordinaires, avec une pénalité de 10%. En apparence, un dispositif d'épargne universel. En réalité, une architecture fiscale à deux vitesses que les données de MarketWatch et Business Insider permettent de modéliser avec précision.

Le 11 juillet 2026, Brad Gerstner, CEO d'Altimeter Capital et architecte du programme, révèle sur le podcast « All-In » que le président Trump veut aller beaucoup plus loin que le système d'opt-in actuel. « Le président a suggéré que nous allions créer automatiquement des comptes pour les 50 millions d'enfants - peut-être 70 millions - de moins de 18 ans », déclare Gerstner, cité par Business Insider. « Il nous a demandé d'ouvrir les comptes plus vite, pour plus de personnes, pour avoir plus d'impact, et de s'assurer qu'aucun enfant n'est laissé de côté. » L'objectif est clair : 70 millions de comptes créés « dans les 90 prochains jours en utilisant toutes ces données », ajoute-t-il. La mécanique est radicale. Au lieu de dépendre du formulaire IRS 4547 que les parents doivent aujourd'hui remplir via leur déclaration d'impôts ou l'application Trump Accounts, l'administration utiliserait les numéros de Sécurité sociale des mineurs pour créer les comptes automatiquement. Cette approche nécessite une coordination avec le Trésor, la Maison Blanche et la Social Security Administration. Le passage de l'opt-in à l'opt-out (ou plus exactement à l'auto-enrollment) transforme le programme : d'un dispositif que les parents doivent activement rejoindre, il devient un système où chaque enfant américain naît actionnaire - sauf si ses parents refusent explicitement. L'Urban Institute avait averti dès janvier 2026 que les programmes en opt-in historiquement souffrent de taux de participation très faibles, en particulier parmi les familles à bas revenus. Le Center for Social Development de Washington University avait plaidé en septembre 2025 pour l'auto-inscription afin d'éviter « les coûts élevés et la faible participation des structures en opt-in ».

L'analyse la plus lucide du programme vient de Brett Arends dans MarketWatch, sous un titre sans ambiguïté : « Trump accounts are great - if you're already rich ». La démonstration est implacable. Pour une famille aisée dont l'enfant n'aura pas besoin de l'argent à 18 ans, le compte fonctionne comme un « moteur de croissance exonéré d'impôt » : les gains s'accumulent pendant 18 ans, sont convertis en Roth IRA, puis continuent de croître en franchise d'impôt pendant des décennies. À la retraite, le compte peut valoir plusieurs millions de dollars, entièrement défiscalisés. Pour une famille modeste dont l'enfant devra retirer l'argent à 18 ans pour financer ses études ou son logement, la mécanique s'inverse. Les gains sont taxés comme des revenus ordinaires - un taux qui peut atteindre 22% ou plus, contre 0% pour les plus-values à long terme dans un compte-titres classique pour un jeune de 18 ans sans autres revenus. « En d'autres termes, cela fonctionne à peu près comme un programme social régressif. Plus vous êtes riche, meilleure est l'affaire. Plus vous avez besoin de l'argent, moins vous en obtenez », résume Arends. Jeff Judge, planificateur financier chez Chesapeake Financial Planners, confirme : « J'ai dit à mes clients de ne pas prioriser un Trump Account par rapport à un compte-titres imposable pour un enfant qui dépensera l'argent à 18 ans. Un compte-titres classique détenant le même fonds indiciel bénéficie du taux des plus-values, et pour un jeune de 18 ans avec peu d'autres revenus, une bonne partie tombe dans la tranche à 0%. » Jamie Bosse, conseillère chez CGN Advisors, ajoute : « D'un point de vue purement fiscal, un compte-titres imposable peut produire un meilleur résultat car les plus-values à long terme sont généralement taxées plus favorablement que les revenus ordinaires. »

L'architecture de financement du programme révèle une combinaison inédite de capitaux publics et privés. Le Trésor américain fournit la dotation initiale de 1 000 dollars par nouveau-né éligible (2025-2028), soit une dépense publique potentielle de 3 à 4 milliards de dollars par an sur quatre ans si le taux de natalité américain (environ 3,6 millions de naissances par an) est pleinement couvert. Les familles américaines ont contribué près de 125 millions de dollars dans les cinq premiers jours suivant le lancement, selon la Maison Blanche citée par Business Insider. Le total des dépôts dépasse déjà le milliard de dollars. Des donateurs privés de premier plan ont rejoint l'initiative : Michael et Susan Dell, Gwynne Shotwell (présidente de SpaceX). Des entreprises se sont engagées à contribuer pour les enfants de leurs employés : Goldman Sachs, Micron, Bank of America. Rachel Elson, conseillère financière chez Perigon Wealth à San Francisco, recommande sans réserve d'accepter les fonds gratuits : « Pour les enfants qui sont éligibles aux fonds gratuits du gouvernement, ou à l'un des dons de Ray Dalio, des Dell, de Nicki Minaj, etc. : absolument, allez-y - prenez les fonds gratuits, investissez-les et laissez-les croître. » Zach Reyes, planificateur chez Circadia Financial Planning au Texas, nuance : « Il est difficile de battre l'argent gratuit, donc je suis généralement enclin à accepter toute contribution de tiers dans un Trump Account pour laquelle un enfant est éligible. Je suis moins confiant quant à l'utilisation de ces comptes comme véhicule principal d'épargne pour un enfant au-delà de cela. »

La vitesse d'adoption du programme est le signal le plus intéressant pour l'analyste des marchés. Un milliard de dollars déposés en cinq jours représente un rythme annualisé de 73 milliards - un chiffre qui dépasserait les entrées annuelles de nombreux ETFs. Même en supposant un ralentissement après l'effet de lancement, le flux structurel de capitaux vers le S&P 500 via les Trump Accounts pourrait atteindre 20 à 30 milliards de dollars par an si le programme atteint sa cible de 70 millions de comptes avec une contribution moyenne modeste. Ce flux est mécaniquement haussier pour les actions américaines : il crée une demande structurelle, insensible aux cycles de marché, puisque les contributions sont programmées et que l'horizon d'investissement est de 18 ans minimum. Le choix du S&P 500 comme seul véhicule d'investissement (avec une expansion prévue mais limitée) concentre ces flux sur les grandes capitalisations américaines, renforçant la domination de l'indice. Plus fondamentalement, le programme crée une nouvelle classe d'investisseurs qui n'existait pas : des enfants qui, à 18 ans, auront déjà un compte d'investissement, une familiarité avec les marchés financiers et - pour ceux qui n'auront pas retiré l'argent - un Roth IRA déjà constitué. C'est un changement structurel dans le rapport des Américains au capital, qui pourrait à terme réduire la prime de risque actions en élargissant la base d'investisseurs de long terme.

Au-delà de la mécanique fiscale, les Trump Accounts constituent une expérience de politique publique dont les implications dépassent largement le cadre de l'épargne individuelle. Premièrement, le programme crée une demande structurelle et inélastique pour les actions américaines : les contributions annuelles des 70 millions de comptes, même avec une moyenne basse de quelques centaines de dollars par compte, représentent un flux de capitaux qui ne dépend ni des valorisations ni des cycles économiques. C'est un put implicite sur le marché actions. Deuxièmement, le passage de l'opt-in à l'opt-out transforme le contrat social : chaque enfant américain naît actionnaire, quels que soient les choix de ses parents. C'est une forme de citoyenneté actionnariale qui n'a pas de précédent historique à cette échelle. Troisièmement, l'asymétrie fiscale documentée par MarketWatch - les riches gagnent, les pauvres paient - pourrait devenir un enjeu politique majeur si le programme est maintenu en l'état. Matt Chancey, planificateur financier chez Tax Alpha Companies en Floride, le résume crûment : « Pour les familles de la classe moyenne supérieure dont les enfants ne toucheront pas à l'argent, c'est un véritable moteur de croissance exonéré d'impôt. Pour les autres, le compte-titres classique reste souvent plus efficace. » La question que ni Gerstner ni la Maison Blanche n'ont encore adressée est celle de la correction de cette asymétrie : un alignement de la fiscalité de sortie des Trump Accounts sur celle des plus-values de long terme pour les retraits à 18 ans transformerait radicalement l'équation et rendrait le programme véritablement universel.

Sources :

• Business Insider - The architect of Trump Accounts says the president hopes to auto-enroll 70 million American kids, 11 juillet 2026
• MarketWatch - 'Trump accounts' are great - if you're already rich, 12 juillet 2026
• Financial Times - 'Trump accounts' and how to spread America's wealth, 12 juillet 2026